再度降息难解经济增长之忧

　　资治通鉴     

　　中国央行7月5日宣布，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。这是央行6月7日降息之后，今年之内第二度降息。

　　虽然中国央行每月一次的降息频率略超出市场预期，但降息这一趋势仍然在市场预料之中。巧合的是，欧洲央行也同步降息0.25个百分点。国内外央行同时降息，会不会显著地刺激国内市场呢？

　　在分析人士看来，国内市场对降息的反响可能并不会热烈，在当前国内的经济现状下，降息的作用并不会很大。这次非对称降息将会压低利息空间，由于力度不大，应该还是尝试性的。

　　当前国内市场的主要问题并不是流动性不足，而是经济放缓带来的需求不足。即使降息，资金并不会同步进入实体经济。此外，降息也无助于解决目前资金流出银行体系的问题，而且随着利率降低，资金流出银行的情况反而有可能加重。

　　从政策操作来看，现在刚进入下半年，央行想立刻以降息奠定稳步放松的政策基调，以刺激市场信心。但在看空的心态之下，市场反而会担心：6月份的经济下滑是否超过预期？总体来看，市场对央行再度降息的效果不要预期过高。

　　【据安邦咨询文章综合整理分析】