一月内两降息堪比2008年金融危机

　　摘要：昨日，央行降息成为关注焦 点。早盘两市受央行、欧元区降息利好开盘小幅高开，但市场信心疲弱，两市股指一度继续回落。但午后沪指翻红最高上涨至2227.47点。对此，众禄基金研究中心认为，央行在一个月内连续两次降息，同类情况在2008年金融危机时出现，这说明宏观经济形势已经非常严峻，极有可能已经超出了管理层预期。

　　昨日，央行降息成为关注焦 点。早盘两市受央行、欧元区降息利好开盘小幅高开，但市场信心疲弱，两市股指一度继续回落。但午后沪指翻红最高上涨至2227.47点。对此，众禄基金研究中心认为，央行在一个月内连续两次降息，同类情况在2008年金融危机时出现，这说明宏观经济形势已经非常严峻，极有可能已经超出了管理层预期。而对股市后市走势，瑞银证券指出，市场普遍认为欧盟峰会结果是向着正确方向前进，全球资本市场出现反弹，A股或加入全球性政策预期反弹。投资者应当重点关注前期超跌和可能受益于政策放松的行业，比如煤炭、证券、工程机械和汽车行业。

　　沪指午后翻红上涨22点

　　昨日，沪指盘中曾一路下探创下近期新低2185点，跌破上周低点，直追年初低点2132.但午后沪指翻红最高上涨至2227 .47点。截至收盘，沪指收报2223.58点，上涨22.23点，涨幅1.01%，成交707.66亿；沪市896家上涨，90家下跌；深成指收报9690 .16点，上涨277 .52点，涨幅2 .95%，成交761 .88亿；深市1397家上涨，231家下跌。从盘面上看，受内、外降息影响，地产板块涨幅居前、银行成唯一下跌板块，酿酒、券商、食品、旅游、制药、汽车、有色等板块表现活跃，涨幅均超2%。

　　昨天消息面的关注焦 点均在国内外降息上。中国人民银行5日决定，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。继中国宣布降息之后，欧洲央行随即也宣布降息，将再融资利率下调25个基点，至历史低点0.75%，并将存款利率降为0水平，这意味着在欧洲存款将毫无利息可言。而英国央行则宣布了利率不变、扩大资产采购的量化宽松政策。(来源：南方都市报 南都网)

　　“上一次降息为6月8日。央行在一个月内连续两次降息，较为罕见，这种情况的出现要追溯到2008年金融危机的时候，如此频繁的降息，说明宏观经济形势已经非常严峻，极有可能已经超出了管理层的预期。”众禄基金研究中心认为。

　　经济数据冲击值得警惕

　　6月份中国制造业采购经理人指数(P MI)为50 .2%，比5月回落0 .2个百分点，创去年11月以来新低，同时也更逼近50%的荣枯分界点；另外，市场普遍预期6月份C P I将会回到“2”时代，中国暂告别负利率时代，进一步打开利率调整空间。而且，央行货币政策委员会二季度例会上强调根据形势变化适时适度对货币政策进行预调微调；6月份新增信贷规模有可能低于市场预期，暗示实体经济资金需求降低。

　　大成基金分析，从6月底开始资金面紧张带来的降准呼声不断，但是央行一直用逆回购延缓调整时间，银行信贷方面也并未实行严格窗口指导，因此这次降息决策，极有可能是央行受到较大的保增长压力。经济通胀呈现双双大幅回落，经济数据的短期冲击值得警惕。

　　“本次降息的目的是为了进一步压低信贷资金成本，改善企业盈利，以达到稳增长的目标，而通胀的加速下行也为降息提供了条件。”平安证券昨日指出，“短期内，本次进一步降低贷款利率下限幅度的信号意义大于实质意义。在通胀没有显著上行，企业盈利没有实质改善之前，都存在降息的可能。”

　　A股或加入全球性政策预期反弹

　　业内普遍认为此次降息对股市构成上涨利好。对股市后市走势，瑞银证券指出：A股或加入全球性政策预期反弹，市场普遍认为欧盟峰会结果是向着正确方向前进，全球资本市场出现反弹，西班牙和意大利的长期国债收益率出现了显著的回落。当前，海外市场依然持有政策预期：欧央行已经宣布降息，英国央行的议息会议、美联储8月1日货币政策会议也有可能降息。瑞银认为A股也可能加入这轮全球政策预期的反弹。“我们预计，更明确的信号会放大反弹，比如以某种方式(城投债或者信贷)放开地方政府融资约束等等。”“投资者应当重点关注前期超跌的和可能受益于政策放松的行业，比如煤炭、证券、工程机械和汽车行业。”

　　大成基金表示，从过往经验看，第二次降息往往是市场热情触发的起点，但鉴于经济回落有自身的惯性，银行信贷和货币供给量未明显转向前，依然立足稳定类的防御品种，在市场下半年继续降息预期加强的基础上，可适当保持相对确定的利率敏感性品种，如：保险、地产、券商等。

　　众禄基金研究中心认为，央行此次降息对市场是个利好消息，其不仅仅有助于股市加快震荡筑底的步伐，同样将支撑债券市场继续走牛，存贷款基准利率的下降，一方面有利于增加市场流动性的供给，另一方面也会引导债券市场收益率曲线下行，从而支持债券市场小牛行情的持续。

　　(作者：梁永健)