暴涨3年的房价终于在2011年到了拐点。“对于地产行业面，现在正迎来黎明前最痛苦的一段时期，对应的是投资者的灰心丧气、和低于08年最底部的估值。”国泰君安分析师李品科如此评价现在的房地产板块。

　　方焱认为，未来房地产的调控博弈会加剧，由于地方很多项目后续资金难以为继，预计明年一季度房地产新开工项目数会出现一个断崖式的下跌。这必然会拉低房地产投资，进一步拉低固定资产投资。

　　2009年3季度以来，地产股普遍下跌50%。对于房地产股票的投资机会，方焱认为，目前地产股的低价已包含了未来房地产销量的下滑等悲观预期，而一些龙头的房地产企业如万科销售仍然较好，现金流比较充足。因此一些估值低、财务稳健、全国性及区域性地产龙头，以及多元化发展的地产股都是较好的投资标的。

　　李品科表示，对应平衡再生的市场，预计地产股价将逐步恢复到2009年3季度的状态。“譬如万科股价回到09年三季度的14.9元，相对目前股价有100%的上涨空间，也仅对应12年12倍PE，还是低于09年当时的30倍PE，甚至也低于08年最低点时的13倍PE。”

　　相关个股

　　万科A：截至9月末公司仍有1208万平米已售未结算资源和合计合同金额1380亿元，成为今年全年和明年业绩提供保障。

　　招商地产：受行业调整的影响，公司10月份新盘去化率虽有所下降，但完成全年销售目标是大概率的事件。兴业证券给予公司“推荐”评级。

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