央行11日公布的10月份信贷数据从侧面印证了部分银行放松信贷。数据显示，10月份新增人民币贷款5868亿元，环比增加19.9%，创下四个月来的新高。

　　微调政策致信贷反弹

　　今年以来，信贷投放在监管部门的窗口指导下一直保持平稳，并且逐季出现萎缩。10月份新增人民币贷款5868亿元，同比增175亿元，较9月份 的4700亿元增19.9%。“10月份考虑到‘十一’长假因素，一般来说信贷不会增加这么多，但出来的数据10月比9月份多了20%，这是信贷放松的一 个信号。“银行人士表示。记者了解到，目前已经有不少银行接到监管部门的通知，可增加少量贷款额度，但增加的贷款主要投向中小企业。国务院此前表示，要注 重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。

　　中金报告认为，信贷增速的大幅反弹，主要得益于定向宽松和政策微调。交通银行金融研究中心研究员鄂永健也认为，近日总理讲话释放出政策微调的信 号，10月贷款数据进一步证明了这一点，他认为，年内信贷投放规模有所扩大，11月、12月两月新增贷款可能在6000亿-6500亿的区间，全年新增贷 款在7.5万亿左右。

　　货币供应量再创新低

　　信贷投放出现放松迹象，但货币供应量继续试探历史低位。在9月份创了近7年新低之后，10月末货币供应量M2增速继续下行，为12.9%，再次刷新低点，狭义货币M1同比增长8.4%，降至个位数。

　　中国银行战略发展部高级经济师周景彤认为，M2增速已经到了一个比较正常并有所趋紧的水平，未来货币政策的取向应该是继续微调或预调，即稳中有松的基调，而这种放松依旧是“定向宽松”。

　　中金分析认为，10月宏观数据显示通胀下行态势初步确立，而经济增长虽然放缓，但仍属平稳的放缓。由于货币政策主要目标是防止通胀，因此，货币 政策仍将在稳健的基调下继续进行微调，主要的方式仍将是公开市场的流动性投放。年内下调准备金率虽有可能，但首先会从施行差别准备金率入手。

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