央行滚动逆回购非长久之道 近期降准概率大

　　自6月底以来，央行采取滚动发行逆回购的方式来缓解资金面压力，而迟迟未下调存款准备金率。昨日进行的7天逆回购中标利率连续第六期落于3.35%，亦显示出央行对于流动性的谨慎态度，不希望资金面过度宽松。

　　不过，分析师们指出，随着把稳增长放在更加重要的位置，预计银行对地方平台、基础建设项目的信贷支持力度将加大，同时当前通胀压力明显减轻，央行近期下调存款准备金率的概率正在提升，需密切留意本周四7月宏观数据发布前后的时间点。

　　分析人士表示，逆回购是短期行为，从外汇占款下降的趋势来看，资金面将逐步趋紧，而只有下调存款准备金率才能对冲外汇占款下降。“降准应该很快了！”

　　一位驻上海的外资银行交易员亦认同降准进入倒计时的看法，他认为，央票和正回购长时间暂停发行，导致未来公开市场到期量大幅萎缩，而且债券市场上新债供应近期太多，央行需要通过降准来提供流动性支持。

　　上周央行在公开市场净回笼资金860亿元，创下2月以来的最大单周资金回笼量，也令市场再度预期央行“先收后放”，在回笼一定规模的资金量之后再下调准备金率。

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