5月CPI同比涨3% 通胀缓解或刺激下半年货币政策调整

　　国家统计局9日公布的数据显示，2012年5月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3%，创下自2010年6月以来的新低。业内人士普遍认为，实现年内CPI同比增长4%的目标成为大概率事件，这也将为宏观经济政策“稳增长”提供更多的空间。(来源：南方都市报 南都网)

　　CPI如期继续回落

　　国内农产品价格的整体回落以及外部市场输入型压力的大幅减轻，决定了5月份C PI继续回落。

　　统计数据显示，影响C PI最大的因素———食品价格同比上涨6.4%，较4月份缩小0.6个百分点。其中，鲜菜价格上涨31.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0 .78个百分点。而近期涨势凶猛的鸡蛋价格却同比下降9.8%，影响居民消费价格总水平下降约0.08个百分点。猪肉也比去年同期下降0.6%。

　　国际油价的大幅下跌也在一定程度上减缓了输入型通胀压力。从国际油价近一个月的表现来看，价格的降幅已经接近10%。而国内油价的连续调整，一季度油价上涨幅度基本被消化，交通运输、物流等用油单位有望明显减负。

　　年度目标有望实现

　　从年初C PI月度同比4.5%的高位回落到现在3%，虽然期间经历过一些反复，但业内人士看来，物价的整体下降趋势更为明晰，而4%的年度目标也料将实现。

　　据农业部市场监测，6月7日，重点监测的28种蔬菜批发均价为2.98元/公斤，较5月初下跌逾15%。而商务部此间公布的数据显示，截至6月初，食用农产品价格已经连续五周下降，而生产资料的价格则是连续第七周下跌。

　　方正证券宏观首席分析师汤云飞认为，物价的同比增速已经进入了一个快速下降期。“基于国际大宗商品总体走弱的判断，预计三季度PPI增速将保持低位。”而PPI对于物价的传导作用，也将限制非食品价格的涨幅。

　　货币政策或多次调整

　　在5月份宏观数据公布前，央行的意外降息引发了市场强烈反响。而之所以在此时降息，也是由于通胀压力在一定程度上得到缓解，为宏观政策偏向“稳增长”提供了空间。

　　银河证券首席经济学家潘向东表示，由于通胀下降可期，政策方面现阶段以稳为主，在稳的框架中略有微调，这种微调会比前期有适度的宽松。

　　多个研究机构预计，降息、降准等调控手段在年内仍将继续。中信证券首席经济学家诸建芳预计，2012年下半年可能的政策调整包括：首先，可能还将下调利率1-2次，每次25个基点；其次，或将再下调准备金100个基点左右，其中7月份是可能的时点；第三，将加大信贷的窗口指导，增加信贷规模。