时评:降息难扭转A股颓势
昨日A股市场出现了震荡中重心大幅下移的走势。上证指数虽勉强收于2200点上方,但日K线图呈破位下行的态势。不过,央行昨日晚间决定,自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。降息往往被市场视为货币宽松的信号,因此,被各路资金视为利好消息。那么,此则利好消息能否改变A股的破位下行趋势?
一则利好换来两大压力
对于央行的降息举动,分析人士认为,这远远超出预期。因为央行持续逆回购隐含着降低存款准备金率的态势,市场此前普遍预期的是本周末降低存款准备金率。但想不到,央行突然降息,这对整个社会资金面的积极影响力度远大于降低存款准备金率。
更为重要的是,此次是不对称的降息,为近期央行决策所罕见。央行公告显示,金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点,这说明了央行加大刺激经济力度,期待通过大力降低贷款利率以刺激信贷需求。所以,的确可被市场视为利好消息。
但是,再仔细想想,利好的背后可能也隐含着两个利淡压力预期:
首先,经济下行趋势或超预期,否则央行也不会有如此大的动静。这其实也得到了当前煤炭库存居高不下、煤炭价格在油价大力反弹的背景下依然欲振乏力的信息佐证。
第二,不对称降息对银行的利率影响也在加大,这或许会影响到银行股的表现。上次降息虽然表面是对称性降息,但是放大了银行的存贷款浮动幅度,而在信贷不振的背景下,各商业银行往往是贷款利率优惠、存款利率上浮,由此使得银行的息差缩减,因此上次降息后银行股全线下挫。而此次降息更是到位,直接是存款降0.25个百分点,贷款降0.31个百分点。在此背景下,银行股的股价走势将变得更为危险。
A股或受阻回落
就上述两个压力来说,第二个压力其实对A股的影响是相对有限的。因为如果降息能够起到激活经济活力的作用的话,那么,其他个股的大涨,会对冲银行股因不对称降息所带来的压力。
但是,对于第一个压力来说,市场分歧较为严重。有观点认为,仅仅两次降息是很难让经济迅速出现拐点的。毕竟昨晚当中国央行降息之后,欧洲股市仅仅略微反抽就迅速恢复常态,而国际金价(1602.00,-7.40,-0.46%)也是短线脉冲。这本身就说明了此次央行降息对国际市场的影响弱一些。所以,降息对经济的累加效应尚难以迅速显现,意味着后续尚需新的政策因素驱动。
既如此,A股短线尚难有大的作为。更何况,昨日A股其实也面临着诸多利好消息但却没涨。比如说,昨日就有媒体报道称央行再度进行逆回购以释放流动性,A股理应为此而欢呼而上涨,但A股在保险股护盘的牵引下却难有大的作为。这本身就说明了当前A股拥有较强的做空能量。而这一情况也并不会因为此次降息而改变。就如同6月8日降息之后,A股依然调整一样,所以,今天A股或将冲高受阻。
谨慎操作,降低仓位
综上所述,在操作中建议投资者谨慎操作,不宜盲目追高,甚至还可以利用冲高减仓,以在将来把握更大主动性。
与此同时,提醒投资者需要谨防强势股补跌以及A股的中报业绩“地雷”股。
录入编辑:王卉
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