潘石屹变身拆弹专家 钱去哪里了

　　SOHO中国董事长潘石屹变身“拆弹专家”。

　　他在最近网络上流行的一部系列微财经剧中，台词三句话不离本行，“钱就是炸弹，所以老百姓们，千万别留钱在手里，因为留钱就是留炸弹在手里呀。那该怎么办呢，把钱花掉，往哪里花呢？房地产，买房吧！

　　然而，楼市不景气，股市低迷，钱去哪里了？

　　存款搬家 股市低迷

　　中国银监会近期发布的相关数据显示，国内银行业金融机构总资产与总负债4月份均出现环比负增长。数据显示，截至4月末，国内银行业金融机构总资 产达118.28万亿元，同比增长18.4%，但较一季度末数据减3421亿元；总负债为110.50万亿元，同比增长18.0%，环比减少4876亿 元。

　　有分析师称，4月末国内银行金融机构总资产较一季度末减少的原因是存款流失。而存款流失和银行理财产品也有关系。负利率情况下，居民储蓄意愿较低，存款逐渐转向收益较高的理财产品。

　　股市的吸引力似乎正在弱化。一个侧面可反映股市的不景气。5月6日晚，华夏基金公告“明星基金经理”王亚伟离职。5月8日，范勇宏辞去华夏基金 总经理职务。东方基金、中银基金、中欧基金、大摩领先优势股票基金、大摩资源优选混合(LOF)基金、浦银安盛基金等基金经理或高管均发生离职现象。另据 了解，自2012年1月份至4月份，北京、上海、深圳等地区的券商出现一波规模较大的员工离职潮。扣减新入职员工后，今年前4个月证券业注册从业人员净流 出总规模在1万人左右。

　　今年以来，A股市场成交量不振，中国证券登记结算公司近日发布数据显示：截至2012年4月，A股自然人持仓账户数约为5600万，在深沪A股总市值22万亿左右的规模及扩容不断的情况下，A股超百万账户仅占0.89%。参与体有流失明显信号。股市投资者日趋分流。

　　信托惯性增长

　　信托业内人士邓举功开玩笑说，信托应该可以称得上最佳理财产品。“我自己炒股也亏了，不如去买信托产品。”

　　信托正成为今年资金又一热门投资场地。近期，许多信托产品在很短的时间内便销售而尽。邓举功指出，热销背后有惯性因素。截至2011年4季度 末，我国信托总资产达到48114.38亿元。一些信托投资人前两年尝到信托投资的甜头之后，把到期兑付的资金又重新投入到信托产品里去，有的还在追加投 入。“很多资金还没有离场。”邓举功说。

　　银监会对信托公司的管制更为严格，银信合作取消后，今年以来发行的信托产品在减少。根据用益信托工作室不完全统计，5月21日至5月27日之 间，共成立51款产品，规模约为48.08亿元。在成立产品方面，上周信托成立产品数量较前一周减少10款，环比下降16.39%；融资规模更是大幅减 少，环比降幅达到67.52%；同时，产品平均规模也下降。

　　去年，房地产信托产品收益率十分高，普遍达15%左右。但今年已有一些产品开始出现违约现象。邓举功称这是必然会发生的。投资者也需要受到教育。高回报必然伴随着高风险。

　　政府正试图往两个方向对民间资本进行引导。4月20日，中国首只商业地产基金高和资本发布月度研究报告认为，第一，政府更希望民间资本重返实体 企业；第二，政府更希望民间资本以更加现代化、更加专业化的形式进行投资，如产业基金、私募基金等形式。方向日益明晰的金融改革，或将加剧不动产投资证券 化趋势。分别对应不同资金量级的不动产投资证券化产品，如房地产基金、房地产信托、REITS等，将是民间资本的重要流向。

　　投资渠道依旧狭窄

　　高和董事长苏鑫在接受本报记者采访时指出，市场不好的时候，对私募基金来说，可选的项目变多了，但是对私募基金运营的专业性和基金经理的信誉度要求也有所提升。还有人投房地产基金，说明人们对未来3至5年的房地产市场仍然看好。

　　但他指出，民间投资最关键的还是信心问题，更多人选择观望，既不敢进入实体经济，也不敢大规模的买入房地产。尽管去年商业地产十分火爆，但今年明显感觉到大买家在减少。鄂尔多斯(600295)的客户几乎一年没有在北京房地产市场出现过，过去，他们可能90%的资金都投向商业地产。陕北、山西的能源性客户也已分流投资。

　　不过，人们的投资行为总具有强大的惯性。21世纪不动产北京上古新锐执行董事吴疆向本报记者透露，5月29日，国投广场卖出4层，成交金额2亿 元左右，买家是山西能源型客户，留作未来的资产。他也观察到相同的现象，2010年下半年到2011年上半年，一整年时间几乎是商业地产的黄金期，大家在 排队购买商业地产的产品。随着写字楼售价的高涨，买家变得更加谨慎。“以前商住倒挂，写字楼可能比同地段的高档住宅便宜三分之一，但近一年的时间，写字楼 不仅租金上涨，售价也在不断上涨，这让投资者们变得更谨慎。”吴疆说。非中心地带的写字楼交易量较大，资金规模在1000万左右的客户，今年以来比较活 跃。

　　而首创禧瑞都相关负责人观察，尽管有限购政策，仍有一些不求暴利的投资者比较青睐投资核心地段的住宅物业。为了增加投资性，首创开始推出“全托 管式公馆”，以租售一体的模式进行淡市营销。“这样做是避免房子因滞销而贬值。”该负责人同时指出，高端住宅成为投资产品是未来的一个重要趋势。

　　困扰13亿中国人的不是钱太多，而是投资渠道狭窄。

　　(作者：荆宝洁)