央行意外重启正回购 降存准时点或再推迟

　　中国人民银行昨日于公开市场意外恢复了正回购操作，此举或意味着央行降存准(存款准备金)的时点可能推后。

　　央行公开市场操作让人越来越难以捉摸，继上周央行意外出手逆回购，且昨日一级交易商未申报任何需求之下，央行昨日却又重推正回购，意外频频意味着央行的手法已愈发灵活及精准。

　　央行昨日发布公告称，央行周二上午进行了人民币200亿元28天期正回购操作，中标利率持平于2 .8%，同时继续暂停央票发行。交易员称，由于央行昨日并未对央票和正回购开展询量，加上本周到期资金大幅减少，因此央行今日依旧执行正回购操作，的确有些出乎市场意料。

　　上周公开市场到期资金虽然仅有520亿元，但央行在周四公开市场中不仅暂停了正回购操作，同时还通过650亿元7天逆回购操作，最后向市场净投放资金1170亿元，为连续第六周净投放。

　　得益于央行的连续资金净投放，银行间回购市场7天基准回购利率到今日已连续三个交易日缓慢下行，在3.70%附近水平企稳。

　　北京某大型国有银行交易员称，本周后半周将迎来下调存款准备金率的敏感时间窗口，按照以往央行的惯例，即便本周宣布下调存准，实施日也要等到月中的15日。如果央行本周仍不下调存准，中下旬的资金面承受的压力将会显著增加。

　　但是，该交易员也指出，虽然本周是下调存准的敏感时间窗口，但在上周的逆回购操作中，大型银行的参与并不多，加上央行当前可使用的政策工具并非仅有下调存准一项，今日央行在到期资金数量下降的情况下依旧开展正回购操作，的确有推后降准时点的意图。

　　统计显示，央行公开市场本周央票和正回购到期量合计1020亿元，其中央票300亿元，正回购720亿元。而上周四进行的650亿元七天期逆回购操作将于本周四(10日)到期。而中国财政部和人民银行前日公告称，将于周四(10日)进行中央国库现金管理商业银行定期存款招标，操作量600亿元人民币，期限六个月(182天)。