中行报告：上半年存款准备金率仍将有一次下调

　　中国银行国际金融研究所近日发布2012年2季度《中国经济金融展望季报》报告预计，2012年中国货币政策更加突出“总量适度、审慎灵活”，2012年上半年存款准备金率仍将有一次以上的下调，近期不大可能调整利率。

　　报告指出，近期欧、美、日等发达经济体纷纷采取宽松的货币政策，以重振经济而中国2009年以来货币高投放所释放的负面效应正在和持续显现，这就决定了中国未来一段时间货币政策的主基调仍将保持“稳健”。

　　报告称，2012年中国货币政策总体将突出“总量适度、审慎灵活”的特点，在促进经济增长、保持物价稳定和防范金融风险之间取得平衡由于当前国内GDP增速放缓、通货膨胀压力缓解、外需疲软、银行资金紧张、中小企业融资艰难等诸多因素，需要货币政策释放积极信号，加大预调微调力度。

　　报告认为，近年中国调高存款准备金率主要是用于冲销外汇占款，在外汇占款增量低位徘徊的情况下，处于高位的存款准备金率再次下调的空间很大蓿计2012年上半年存款准备金率仍将有一次以上的下调2月国内CPI为3.2%，低于一年期定期存款利率3.5%的水平，连续两年的存款“负利率”时代结束，动用利率政策工具的概率不断增大，但近期调整利率的必要性不大同时，央行将更倚重公开市场操作，灵活调整市场流动性，优化资金结构人民币汇率形成机制改革仍将继续坚持渐进性原则。

　　自3月份以来的短短10个交易日中，有3个交易日人民币汇率中间价波幅超过100个基点，而2月份，人民币汇率中间价的每日波动均不超过100个基点，表明近期人民币对美元汇率的波动幅度明显加大。

　　报告预计，由于过去6年人民币兑美元汇率已经升值超过30%、贸易顺差减少等原因，人民币汇率双向波动的幅度将加大，这将对对外贸易、资本流动和货币政策产生重要影响但从中长期来看，由于中国在全球经济体中实力的不断上升，人民币仍将处于上升通道中，只是升值的幅度会有所放缓。