合景泰富：收入盈利双跌，下半年审慎买地

　　经济观察网 记者 李缘 以广州为重镇的合景泰富(1813.HK)今日发布上半年业绩，在调控影响下，收入和盈利“双跌”。主席及执行董事孔建岷强调近期楼市销售旺盛仅为阶段性回暖，发展商普遍采取以价换量的策略。至于下半年，孔建岷指合景泰富会谨慎拿地、稳定推盘，财务上安排境外贷款以降低借贷成本。

　　维持高毛利

　　截至6月30日，合景泰富收入按年跌10%至46.2亿，纯利跌2%至9.1亿元，相当于每股盈利31.5分。管理层指，收入下跌的原因是交付面积减少，下半年交付面积料可增加。

　　售价方面，入账项目的平均售价为11785元/平方，较去年同期升18.3%。上半年毛利率则为43.8%，较去年同期的44.3%微跌。

　　因入账有滞后性，现时财报反映的是前一两年售出，现时结算的项目，投资者多关心今年预售的项目会不会下调推盘价，从而影响毛利率。财务官徐锦添表示，下半年将推出成都、广州、海南和苏州4个全新项目，主打高端，平均售价应录得轻微上升。

　　值得注意的是，过去主推大户型的合景泰富，在调控下亦向中小户型转向，上半年大户型、中户型和小户型销售各占三分之一。和其他大型开发商下半年加速推盘的策略不同，合景泰富下半年推盘节奏和上半年相若，各为4个项目。

　　买地审慎

　　上半年合景泰富未买一块地，截至6月30日，公司拥有权益土地面积为860万平方米。

　　问及下半年买地策略，管理层皆表示审慎，强调不会参与高溢价的土地拍卖。主席孔建岷表示，希望能买到性价比较高的地块。他举例指7月份斥1.37亿购入广州生物岛商业地块，相当于每平米地价约1600元，而周边地块的市价已逾3000元/平米。财务官徐锦添评价指，广州新地块“相比市场价有很大折让，万一市场有大的波动，我们的定价都很有弹性。”

　　孔建珉主动提到房产税，指未知中央会否扩大试点城市，但认为相对于限购政策，对公司的影响较小。

　　“捆绑”借贷

　　今年3月合景泰富在香港发行的五年期4亿美元票据，年利率为13.25%，较同期发债的雅居乐高34.18%。雅居乐3月发行的五年期7亿美元票据年利率为9.875%。

　　财务官徐锦添回应本报询问时指，若但看年利率发债成本似乎很高，但已和承销债券的银行做了“捆绑”协议，即在发债之后安排银行贷款，预计整体借贷成本为9%。由公告所示，发债安排银行为巴克莱、汇丰和渣打。徐锦添指，境外银行贷款事项仍在商讨中，料下半年会有定案。

　　截至6月30日，合景泰富净负债率为71%，去年底则为62%。负债结构方面，一年内需要偿还的债务为37.6亿，长期负债金额为109亿元，占总负债的78%。

　　昆山新浪乐居刚需看房团第三季开始招募啦！详情>>

　　电话报名：0512-57118638/18021616883

　　在线报名>>>>>>